Vad händer i Lucara Diamond?

Hej!

Jag tänkte sammanfatta läget i ett av mina bolag som har haft det tufft den sista tiden, Lucara Diamond.

Bakgrund
Lucara brukar reagera svagt på positiva nyheter och kraftigt ner på negativa nyheter.
När bolaget nu presenterade sin Q2rapport så lät inte marknadens dom vänta på sig.

Bolaget har under en tid brutit malm i de delar som ej innehåller så många diamanter.
Detta på grund av att man investerat i en ny kross och installationsfasen har tagit ett halvår. Under tiden har man ”sparat” den bördigare malmen till senare tillfälle då den nya krossen är installerad. Därför är de senaste två kvartalsrapporter lite missvisade då visar siffror från ”sparperioden”. Nu är den nya krossen igång och den tråkiga perioden över, det är dags att blicka framåt!

På frågan om livslängden på Karowe gruvan så är den 13 år + möjlighet att bryta ”under jord” alltså inget dagschakt.

Bild från Lucara

Q2-rapporten
Både vinsten och intäkterna kom in i linje med förväntningarna, kanske till och med något bättre. Dock passade Vd William Lamb på att sänka estimaten för helåret, från 230-240MUSD till 200-220MUSD för 2015. Man kommer troligtvis inte att ha någon mer EST 2015. Detta blev en besvikelse då marknaden räknade med två EST. Detta är dock inte heller så konstigt då bolaget tidigare höjde gränsen för vilka stenar som räknas till exceptionell sten.

Detta gjorde naturligtvis att aktiekursen rasade kraftig. Som bekant så har de flesta råvarubolag det väldigt tufft nu och har haft en svag utveckling de senaste veckorna.

Läser man varför bolaget sänker prognosen för helåret så är det försåtligt. Ledningen är ej nöjd med utvinningen av mindre diamanter och väljer därför att dra ner på produktionen och trimma in anläggningen bättre. På så sätt kan man få ut en högre ”verkningsgrad” i framtiden. Med tanke på den svaga prisutvecklingen av små diamanter den senaste tiden är det rätt tidpunkt att göra det.

Diamantpriset har rasat den senaste tiden på grund av en svag efterfrågan från Kina och att sliperierna samlat på sig stora lager. Dock har priset för stora exceptionella stenar varit stabilt. Detta bevisade Lucara vid sin senaste EST som drog in rekordmycket intäkter hela 68MUSD, denna EST kommer att bokföras i Q3.

2015
Q2 2015: rev 38,1 EPS 0.02
Q1 2015: rev 29,6 EPS 0.02

REV 2015 = 138MUSD (Ink EST)

2014
Q4 2014: rev 70,5 EPS 0.05
Q3 2014: rev 91,3 EPS 0.11
Q2 2014: rev 71 EPS 0.10
Q1 2014: rev 32,7 EPS 0.03

REV tot = 265,5 MUSD
EPS tot = 0,24 USD

2013
Q4 2013: rev 58,7 EPS 0.05
Q3 2013: rev 42 EPS 0.04
Q2 2013: rev 47 EPS 0.06
Q1 2013: rev 32,5 EPS 0.02

REV tot = 180,2 MUSD
EPS tot = 0,17 USD

.
Utdelningar och direktavkastning.
Förra året delade bolaget delat ut pengar tre gånger. Två ordinarie utdelningar och en extrautdelning vid jul. Bolaget har tidigare kommunicerat att EST-auktionernas vinster kan delas ut rakt av till aktieägarna.

Utdelnignar 2014:
0.02 CAD
0.02 CAD
0.04 CAD

CAD ligger idag på ca 6,35kr, valutan har svängt kraftigt med kronan.
0,08*6,35 =0,508 Kr
0,508/11,35= 4,47%

Till dagens kurs får man alltså en direktavkastning på 4,5% vid antagandet att bolaget kommer att dela ut en extrautdelning.

Kassan
Lucara är sedan en tid tillbaka skuldfritt. Kassan är överfull och bolaget fortsätter att kontinuerligt hitta stora stenar. Börsvärdet är idag ca 4,3 miljarder kronor och kassan är på 1,2 miljarder kronor. Kassan utgör alltså 28% av börsvärdet eller 3kr/aktie. Detta är en aning högt kan jag tycka. Jag hoppas att bolaget försöker vara lite mer aktieägarvänliga och höjer aktieutdelningen. Detta skulle även ge ytterligare stöd åt krusen.

Värdering
Som jag skrev ovan är det lite missvisande att titta på de senaste kvartalen då man brutit i de fattigare delarna av gruvan. Men ser man till 2014 så hade bolaget en vinst på 0,24USD/aktie vilket till dagens USDkurs 8,35kr blir ca 2kr/aktie. Lucara stängde i fredags på 11,25kr, vilket ger ett PE på 5,6. Vilket är klart lägre än andra gruvbolag.

Analytiker
Jag vet att många är tveksamma till analytikerkåren. Men jag tycker ändå det är intressant och screena igenom vad proffsen tror om bolaget.

Swedbank
Swedbank är den enda av svenska storbankerna som bevakar Lucara. De har en köprekommendation och en riktkurs på 16,5kr.
”Värderingen är attraktiv med ett P/E-tal på 6 och EV/EBIT på 2-3 för den förväntade vinsten 2015 och 2016.” /Ola Södermark, Swedbank

Scotia Capital 18/8
Scotia Capital har en riktkurs på c$2.55 ca 16,2kr

RBC Capital
Sänkte sin riktkurs från c$2.60 till C$2.40, ca 15,2kr

Haywood Securites 28/4
Satte köp och riktkurs c$2.80, ca 17,7kr

BMO Capital Markets
Höjer till outperform, riktkursen 2:20 kanadadollar, ca 14:30 kronor.

Nya fynd
Cirka en vecka efter att kvartalsrapporten kom ett pressmeddelande om att bolaget hittat ytterligare exceptionella stenar.

Bolaget har nu hittat 4st exceptionella stenar, en på hela (Type IIa) 336 karat samt 184, 94 respektive 86 karat. Värt att notera är att bolaget sålde en diamant på 342 karat för 20 miljoner dollar tidigare i somras, (60 000 dollar per karat).

Man hittade även en rosa sten på 14 karat.

Bild från Lucara, diamanten på 342 Karat som såldes för 20MUSD

Vill du lära dig mer om diamanter så har Lucara en pdfguide som man kan ladda hem här: http://lucaradiamond.com/i/pdf/Booklets/Lucara_Diamond_Booklet.pdf

Ps
Jag var för ett tag sen och tittade på Hope Diamond i Washington. Kan inte låta bli att lägga upp en bild på denna skönhet! En av världens dyraste stenar som värderas till ca 350 miljoner USD. Den är blå och väger lite över 45 Carat.

Sammanfattning
Med tanke på att det råder lite av ”RISK OF” på marknaden nu. Så är det inte konstigt att Lucara har tagit stryk. Diamantpriset på små stenar har rasat och bolaget har endast en producerande gruva. Detta gör att Lucara ska handlas med en viss riskpremie.
Hur stor denna premie bör vara får varje småsparare själv avgöra.

Jag ska inte ge några köp eller säljrekommendation men kortsiktigt tror jag det kan bli svängigt, långsiktig bör uppsidan vara större än nedsidan. Med tanke på att kursen har gått från över 17kr till 11kr så bör en hel del av den svagare marknaden vara inprisat i dagens kurs.

Ps Lucara har ett twitterkonto; du hittar det och många andra på www.insidevoice.se

Annons