Hej!
Först vill tack för den respons jag fått på bloggen. Antalet läsare har varit rekordmånga de senaste inläggen! Kul att du hittat hit!
Idag tänkte jag skriva om det bolag som jag utan tvekan stoppat in mest pengar i. Jag tänker beskriva hur och varför jag gjort det. Antalet avanzianer som äger bolaget är endast 31st, vilket gör bolaget till ett av de mest udda i min portfölj. Därför känns det extra spännande att skriva om detta bolag då det kan vara mycket ny information för många läsare.
Bloggande handlar inte bara om att skriva om kända bolag som alla redan känner till utan att lyfta nya bolag med spännande framtidsutsikter och att inspirera till nya tankesätt.
Som jag har skrivit tidigare tycker jag många småsparare är dåliga att lyfta blicken och titta på den amerikanska aktiemarknaden. Många av världens främsta bolag och varumärken är just amerikanska.
När jag investerar i en sektor vill jag har det bolag som är bäst i sektorn. Det kan kosta lite mer men det är viktigt att investera i de absolut bästa som leder i sin bransch.
Bolaget som jag idag vill lyfta fram är Las Vegas Sands. Dominanten av världens största och bästa kasinobolag. Jag hoppas inlägget ska vara inspirerande!
Som vanligt är detta inte någon analys utan endast ett inlägg för att beskriva ett spännande företag och dess verksamhet.
Bakgrund
Grundare och storägare är den kända finansmannen Sheldon Adelson. En av världens rikaste personer. Han är också en av de största bidragsgivarna till republikanernas valkampanj, (har donerat 100 miljoner USD).
Bolaget verksamhet är framförallt fördelat på tre marknader som är av betydelse: Las Vegas, Singapore och Macao. Fördelningen mellan marknaderna på EBITA-nivå är ca: Nordamerika 14%, Singapore 34% och Macao 52%.
Venetian i Las vegas, bild, http://www.venetian.com/
I Las Vegas äger man:
The Venitian,
The Palazzo,
Sands Expo & Convention Center.
I Macao äger man:
Sands Macao,
The Venitian Macao,
The Plaza Macao/Four Seasons Hotel Macao,
Sands Cotai Central,
The Parisian Macao
och i Singapore äger man Marina Bay Sands.
Främsta argumenten till varför jag investerade i bolaget:
Anledningen till att jag kunde gå in så ”tungt” i bolaget är många. Men jag tänkte rada upp de främsta argumenten.
1. Den kinesiska medelklassen växer kraftigt, de reser mer och mer och konsumerar mer och mer. Beteendet liknar mer och mer vårt i väst. Denna trenden kommer fortsätta oavsett hur konjunkturen är.
2. Spel är väldigt populärt i Asien. När jag varit på nattklubbar i Shanghai så har jag noterat att folk inte dansar på dansgolven utan de sitter vid drinkbord och spelar tärning. För att inte nämna hur omåttligt pachinko är i Japan. Att vinna pengar på spel ses som något fint och nästan som en skänk från ovan. Inte samma ”syndiga” syn på spel som vi har i Sverige.
3. Hälften av världens befolkning når Macao inom 3-4h timmars flyg. Man kan således inte tänka sig ett bättre upptagningsområde.
4. Studerar man de infrastrukturprojekt som pågår i sydöstra Kina kan man se att mycket händer. Nya höghastighetståg, vägar och även en nya hamnterminaler. Mauco ligger som bekant granne med HongKong och det tar inte lång tid att ta en färja från mellan städerna. Det blir enklare för människor att ta sig till regionen.
5. Las Vegas Sands är det bolag som är bäst exponerat mot Macao och som nischat sig mest mot medelklassen (se cirkeldiagram nedan). Wynn öppnade i Augusti sitt nya kasino Wynn Resorts men det är mer riktat mot VIP-spelare. Detta menar vissa bedömare kan vara en felsatsning.
6. Jag har själv varit Las Vegas Sands kasino I Las Vegas och bott på Marina Bays Sands i Singapore och vet vilka unika positioner bolaget har. Koncepten med ”integrated resorts” känns väldigt genomtänkte och bra. Jag har inte varit i Mauco men ska försöka besöka när möjlighet ges.
Marina Bay Sands, MBS
Marina Bay Sands räknas som världens mest lönsamma byggnad. Här finns shoppinggalleria, skridskobana, 500 spelbord, ett par tusen slotmaskiner, ett par tusen hotellrum samt en convention center. Byggnaden är ett enormt komplex. Besöker du Singapore kan du omöjligt missat byggnaden. Byggnaden är numera et landmärke för Singapore precis som operahuset är för Sidney. De tre skyskraporna binds ihop av en 140meter lång pool och park. Bygget är unikt och saknar motstycke. Enda anledningen till att du behöver lämna anläggningen är när du ska till Raffles 🙂
Las Vegas Sands innehar en av de två spellicenserna som finns i Singapore. Man har därför nästintill monopol på spelande i landet.
Marina Bay Sands, Singapore, Park uppe på toppen och pool,
Privata bilder och www.marinabaysands.com/
Parisian
Den kinesiska regeringen har inte uppskattat de vidlyftiga VIP-spelarnas beteende. Därför är det extra bra att LVS nu har öppnat Parisian. Kasinot är en integrated resort med så mycket mer än bara ett kasino. Hela byggnaden är en turistattraktion, köpcentrum, restauranger, ett Eiffeltorn i skala 1:2, poolområde mm. Kasinot öppnade i år den 13 september. Med Parisian inräknad har LVS nu över 12 000st (Parisian 3 000st rum) hotellrum i Macao, eller 45% av marknaden, vilket gör de klart störst. Parisian kostade nästan 3 miljarder USD, vilket är en helt otroligt hög kostnad för en byggnad, den var dock billigare än Marina Bay Sands.
Problem – allt är inte frid och fröjd.
Allt går dock inte som på räls. De senaste två åren har varit riktigt tuffa för regionen. Anledningen är enkel. Den kinesiska ledningen har fört en hård kampanj mot korruption. Detta har att VIP-spelarna har haft en låg profil och till stora delar slutat spela. Så kallade ”junket” som har hjälpt VIP-spelar föra ut pengar ur Kina och in i Mauco har kontrollerats hårdare. Macao omsatte som mest 7 gånger mer pengar än Las Vegas. Det säger lite om hur mycket de kinesiska VIPspelarna spelade bort. Nu efter 26 månader med nedåtgående trend i intäkter kan äntligen en botten ses. Augusti 2016 var den första månaden med ökade intäkter. Detta gjorde att kasinobolagens aktiekurser rusa. Dock ska jag belysa att en månads speldata inte gör någon trendvändning.
Bloomberg
Vinstfördelning i Macao
Cirkeldiagrammet ovan visar hur vinstfördelningen i Macao. Det som är är intressant är att bolaget inte så så beroende av VIP-spelarna som marknaden och sektorn verkar tro.
Utdelning
Bolaget har en god historik av att höja aktieutdelningen. Trotts den senaste tidens kursrusning så får man idag ca 5% direktavkastning fördelat på fyra kvartalsutdelningar. Det jag ska belysa är att bolaget nu delar ut mer än vad vinst per aktien är. Det finns således risk att bolaget kommer sänka utdelningen. Att bolaget ökat utdelningen trotts minskad vinst tolkar jag som att ledningen ser en vändning i Macao och att Parisian nu börjar generar intäkter för att öka EPS.
Framtiden
LVS kommer inte nöja sig med exponering i Macao man har länge tittat på att exponera sig på nya marknader. Man har försökt att bearbeta den Japanska regeringen men man har inte fått något tillstånd. Man tittar man bland annat på Sydkorea.
Avslutningsvis
Efter att ha läst det mesta om Macao i amerikansk affärspress i två år (två år med negativa nyheter) så känns det otroligt skönt att botten troligtvis är nådd och kursen gått från 34$ till 58$. Bolaget kommer att få vara kvar i min portfölj långsiktiga portfölj ett bra tag till.
Följ mig gärna på twitter @walliniii eller kika in på www.insidevoice.se
walsund 
Vilket roligt bolag, tack för ett välskrivet inlägg. Själv har jag inte känt till detta bolag tidigare.
Själv hittade jag din blogg genom att du skrivit om Kopparbergs, ett gemensamt innehav för oss två.
Jag hoppas du fortsätter blogga, dina inlägg är mycket givande att läsa.
Tack! Kul att du uppskattar bloggen! Det finns många bloggar idag så det är lätt att försvinna bland alla.
Kopparbergs är fantastiskt och fortsatt ett stort bolag i min portfölj. Jag tror trotts den lilla kursdippen hårt på bolaget långsiktigt!
Mvh
Intressant och bra skrivit!
Med vänlig hälsning
Lars
Tack!